致我们的股东：
去年7月，亚马逊到达了一个重要的路站。经过四年的专注于增长，再过两年几乎完全花在降低成本上，我们达到了一个平衡增长和成本提高、投入资源和人员项目的水平。我们在7月份的主要降价，将折扣价提高到20美元以上，减价30%标志着这一变化。
这一差额在第四季度开始支付O.F英镑，当时我们两人都大大超过了自己的底线目标，同时又加速了我们业务的增长。我们在一月份再次降低了价格，因为我们提供了一种新的（全年）免运费等级，订单超过99美元。专注于成本改善，使我们有可能承受价格下降，从而推动增长。增长将固定成本分摊到更多的销售中，从而降低了单位成本，从而使价格降低成为可能。这样的客户，对股东有好处。请期待我们重复这个循环。
正如我提到的，我们超过了第四季度的目标，预计营业利润为5900万美元，预计净利润为3500万美元。成千上万的亚马逊。世界各地的COM员工都为实现这一目标而努力工作；他们为自己的成就感到骄傲，也应该为自己的成就感到骄傲。值得注意的一年的更多亮点：
销售额从2000年的27.6亿美元增长到2001年的31.2亿美元，增长了13%；我们第一季度实现了10亿美元的再加速销售额，第四季度实现了23%的同比增长。
2001年，我们为2500万客户提供服务，而2000年为2000万，1999年为1400万。
国际销售额在2001年增长了74％，超过四分之一的销售额来自美国以外的地区。英国和我们最大的国际市场德国在第四季度首次实现了预计营业利润。仅开放一年，日本在第四季度的年运行率就达到了1亿美元。
成千上万的小企业和个人通过我们高度流量的产品详细信息页面直接向客户销售新产品和二手产品来赚钱。这些市场订单在第四季度增长到美国订单的15％，远远超过了我们在2000年11月推出市场时的预期。
库存周转率从2000年的12增加到2001年的16。
最重要的是，我们坚持不懈地专注于客户，正如密歇根大学广泛遵循的美国客户满意度指数连续第二年在榜单中排名第84。我们被告知这是有史以来的最高分 - 不仅适用于任何零售商，也适用于任何服务公司。
关注客户：我们的承诺继续
直到七月，亚马逊主要建立在客户体验的两个支柱上：选择和方便。7月份，正如我已经讨论过的，我们增加了第三个客户体验支柱：降低价格。你应该知道，我们对前两个支柱的承诺一如既往地坚定。
我们的电子商店现在有45000多件商品（大约是你可能会在一家大型电子商店中找到的选择），我们的厨房选择增加了三倍（你会找到所有最好的品牌），我们推出了电脑和杂志订阅商店，我们还与战略合作伙伴（如Target和Circuit City）一起增加了选择。
我们通过即时订单更新等功能提高了便利性，如果您打算两次购买同一商品，它会警告您（人们很忙，他们忘记他们已经购买了商品！）.
我们显著提高了客户自助服务能力。客户现在可以很容易地找到、取消或修改自己的订单。要查找订单，只需确保您已登录并被网站识别，并定期搜索订单中的任何产品即可。当您到达该产品的详细信息页面时，页面顶部将显示一个指向您的订单的链接。
我们建立了一个新的功能，叫做“在书中寻找”。客户不仅可以看到一本书的封面，还可以看到封底、索引、目录和合理的内页样本的高分辨率图像。他们可以在做出购买决定之前先看一看这本书。在我们数百万本书中，有超过20万本可以买到（相比之下，一家典型的图书超市大约有10万本书）。
作为我的最后一个例子，我只想指出，我们为提高客户的便利性和体验所做的最重要的事情之一也恰好是可变成本生产率的巨大推动力：从根本上消除错误和错误。自亚马逊网成立以来，每年都过去了，我们在消除错误方面做得越来越好，过去的一年是我们有史以来最好的。消除错误的根本原因可以节省我们的金钱并节省客户的时间。
我们的消费者特许经营权是我们最宝贵的资产，我们将通过创新和努力来营养它。
投资框架
在每一封年度信函中（包括这封），我们都会附上一份1997年的原件给股东，以帮助投资者决定亚马逊是否对他们来说是一种正确的投资，它可以帮助我们确定我们是否仍然忠于最初的目标和价值观，我想我们有。
在1997年的那封信中，我们写道：“当被迫在优化我们的GAAP会计外观和最大化未来现金流现值之间做出选择时，我们将采用现金流。”
为什么要关注现金流？因为股票是公司未来现金流的一部分，因此，现金流比任何其他单一变量都要多，这似乎是解释公司长期股价的最佳方式。
如果你能确切地知道两件事——一个公司的未来现金流和它未来发行的股票数量——你将对该公司股票今天的公允价值有一个极好的了解。（你还需要知道适当的折现率，但如果你确定知道未来现金流，那么也很容易知道要使用哪种折现率。）这并不容易，但是你可以通过检查公司过去的业绩，并通过观察杠杆作用点等因素，对未来现金流做出明智的预测。
NTS和该公司模型中的可扩展性。估计未来发行的股票数量需要您预测诸如授予员工期权或其他潜在资本交易等项目。最终，你对每股现金流的决定将成为一个强有力的指标，表明你可能愿意为任何公司的一部分所有权支付价格。
由于我们希望保持固定成本基本不变，即使单位产量显著提高，我们相信亚马逊在未来几年，准备产生有意义的、持续的、自由的现金流。我们2002年的目标正好反映了这一点。
正如我们在1月份报告第四季度业绩时所说，我们计划今年产生积极的经营现金流，从而产生自由现金流（两者之间的差额高达7500万美元的计划资本支出）。我们过去12个月的预计净收入应该，大致但不完全，像过去12个月的现金流趋势。
限制股份数量意味着每股现金流增加，所有者的长期价值增加。我们目前的目标是在未来五年内，将员工股票期权净稀释率（扣除取消后的授予）定为每年平均3%，尽管在任何一年，这一比例可能会更高或更低。
对长期股东价值的不懈承诺
正如我之前多次讨论过的，我们坚信股东的长期利益与我们客户的利益紧密相连：如果我们做得好，今天的客户明天会购买更多，我们会在这一过程中增加更多的客户，所有这些都会为我们的股东带来更多的现金流和更多的长期价值。我们是致力于以有利于客户的方式扩展我们在电子商务领域的领导地位，因此本质上是投资者 - 您不能在没有其他方面做到这一点。
在我们开始2002年的时候，我很高兴地报告说，我对这项业务一如既往的热情。我们面前的创新比落后于我们更多，我们即将展示我们业务模式的运营杠杆，并且我将与世界各地这个令人惊叹的亚马逊人团队合作。我很幸运，很感激。我们感谢您，我们的主人，感谢您的支持，您的鼓励，以及加入我们的冒险之旅。如果您是客户，我们再次感谢您！
杰弗里·贝佐斯
亚马逊创始人兼首席执行官
